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Hugo Boss akkumulieren
22.11.2001
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank nehmen bei den Aktien der im MDAX notierten Hugo Boss AG (WKN 524553, VZ) mit "akkumulieren" eine Ersteinstufung vor. Das Kursziel sehe man bei 26 Euro.
Hugo Boss besitze BOSS, eine der weltweit bekanntesten Herrenbekleidungsmarken, und betritt mit BOSS Woman die Welt der Damenmode. Das Wachstum dürfe in den nächsten Jahren durch die weitere Expansion der erfolgreichen BOSS-Franchise-Filialen, die Entwicklung neuer Label, die sich auf die starke Entwicklung der Marke BOSS stützten, auf die Erfahrung des Unternehmens im Franchise-Geschäft sowie sein weltweites Vertriebsnetz stützen.
Hugo Boss habe in den letzten Monaten rund 42% an Marktkapitalisierung verloren, da sich die Umsatzaussichten für 2002 verschlechtert hätten. Da sich im derzeitigen Kurs vollständig kurzfristige Schwierigkeiten widerzuspiegeln scheinen, glaube man bei der Commerzbank, dass dadurch die guten langfristigen Chancen des Unternehmens ignoriert würden. Man prognostiziere für den Zeitraum 2002 bis 2003e eine CAGR von 11% für das Umsatzwachstum und von 14% für den EpA-Anstieg.
Man glaube, dass BOSS Woman in der Lage sein werde, die Kinderkrankheiten zu überwinden, durch die das geplante Erreichen der Gewinnschwelle um ein Jahr auf 2003e verschoben worden sei. Alle Aktivitäten außer Design würden nun der Leitung von BOSS Man übertragen, dass von seiner Erfahrung bei der Budgetierung von Modekollektionen, dem Kostenmanagement und der Erwirtschaftung im Sektor führender Margen profitieren könne.
Hugo Boss werde derzeit mit für 2002e mit dem 13,5-fachen des Gewinns gehandelt, verglichen mit dem Zwölfmonatshoch von 24 und einem historischen Durchschnitt von 15. Das mit dem DCF-Modell berechnete Kursziel von 26 Euro würde ein KGV für 2002e von 15,2 bedeuten. Damit wäre das Unternehmen gegenüber dem KGV von 25 für Firmen wie LVMH, Hermes und Gucci unterbewertet, obwohl Hugo Boss diesen vergleichbare Margen und Zuwachsraten beim Umsatz verfüge. Aufgrund ihrer höheren Liquidität empfehle man, nur in Vorzüge zu investieren.
Bei der Commerzbank wird die Hugo Boss-Aktie bei der Ersteinstufung mit "akkumulieren" bewertet.
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